Побољшања омјера мрежне вриједности трансакција и увођења мрежне вриједности / трансакција у раст (НВТГ) у вриједност криптовалута

Овај чланак ће бити први у низу развоја основних начина за вредновање криптовалута. Ако до сада нисте проверили моје претходне чланке који сумирају простор за процену, можете их погледати овде: 1. део (Апсолутна процена) и 2. део (Релативна процена). Четири главна начина на које тренутно морамо да вреднујемо криптовалуте су из њене употребе као валуте, залиха, производа или мреже. Ово ће се бавити проценом вредности из мрежне перспективе.

Увод

Један од најперспективнијих аспеката који стоји у бази блоцкцхаин технологије је потенцијал да можемо комуницирати преко неограничене мреже без граница. За шта се ова мрежа користи (верификација идентитета, сигурност, чување података, плаћања итд.), Изградња и примена овог система је веома драгоцена. Како напредује, како блоцкцхаин технологија наставља да се побољшава и шири кроз различите области пословања, једна од најважнијих метрика за описивање њеног успеха је његова мрежна вредност.

Како да то урадимо?

Морамо да осмислимо основну метрику да бисмо тачно забележили корисност мреже дигиталног средства. Можемо сагледати дневну количину трансакција у облику колицине трансакција како бисмо добили представу о томе колико је средство корисно. Међутим, то само по себи није довољно за стварање релативног модела процене.

У традиционалним финансијама користимо метрике као што су цена до зараде (П / Е) за мерење колико је „јефтино“ или „скупо“ средство - тј. Колико морамо платити да бисмо примили 1 УСД своје зараде. Криптолошка аналогија томе био би омјер назван Мрежна вриједност према трансакцијама (НВТ), који је у почетку популаризирао Цоинметрицс тим.

Оригинал НВТ Ратио

Мрежна вредност, мерена тржишном капитализацијом, замењује цену, а дневни обим трансакције замењује зараду као мерило колико корисне вредности средства нуде. У основи, ова метрика мери колико је нешто драгоцено за колико се тренутно користи. Међутим, како је у овом сјајном чланку описао Дмитриј Калицхкин, оригинални НВТ омјер (иако је задивљујућа теорија) није предиктиван или описан. Треба да погледате његов чланак, али у суштини оно што су Дмитриј и Цриптолаб Цапитал открили након експериментирања је да следећи НВТ омјер делује много боље.

Каличкин НВТ

Вилли Воо, изворни заговорник НВТ-а, назван НВТ сигналом, ово се може користити као много одзивнији сигнал трговања. Нећу овде улазити у доказ његове објашњавајуће и предиктивне моћи, али то можете видети у Дмитријевом чланку, а такође и на Виллијевом блогу. То се дешава изглађивањем обима трансакција током дужег периода (претходна формула је то радила током 28 дана) чиме се ослобађају неправилности и одвлаче бука од основне, дугорочне вредности мреже.

Предложене измене и допуне НВТ-а

Калицхкин-ов НВТ је сјајан начин да се основна метрика трансформише у динамички сигнал трговања. Анализа коју смо спровели за битцоин доводи нас до веровања да се могу постићи два главна побољшања:

1) Промјена помичног просјека из једноставног у експоненцијални

Једноставни клизни просеци током дугог временског распона (као што је 90 дана) не реагују на краткотрајна кретања као њихови експоненцијални колеге. Једноставни покретни просек коришћен у називнику Каличкинове НВТ може се израчунати следећом формулом, где је телевизија дневни обим трансакције, а н временски оквир:

Једноставна покретна просечна метода

Као што видите, све историјске вредности пондерирају се подједнако приликом изравнавања тренутне вредности. У простору који се брзо креће попут криптовалута, морамо много теже да тежимо на најновијим подацима да бисмо се решили временског заостајања. Ово је посебно релевантно јер покушавамо да добијемо тачан приказ основне, интринзичне вредности коришћењем дугог помичног просека. Да бисте добили најбоље од оба света (основе и индикатор трговања), 90-дневна ЕМА је најефикаснија. То се израчунава на следећи начин:

Експоненцијални покретни просек

Резултати ове промене су приказани доле за битцоин. Многи временски оквири су тестирани и слични Калицхкиновим налазима, открили смо да је период од 90 дана био најубедљивији. ЕМА прати дневну цену скоро тачно до претходних 30 дана, где је она много виша, што указује на неку врсту претераних цена (барем на историјској основи).

Ревидирана НВТ формулаЕМА НВТ у односу на цену Битцоин-аПоређење НВТ метода

Можемо видети да је ЕМА НВТ мањи од Каличкиновог НВТ-а (што указује на привлачнију инвестицију) док цена не почне да пада. У овом тренутку, експоненцијална метрика то схвата и брзо постаје већа од Каличкиновог НВТ-а око 2. јануара 2018. године, што исправно указује да битцоин постаје прецијењен. Чини се да је ЕМА НВТ налик Каличкиновом НВТ-у на све начине, осим што је пријемчивији за краткорочне промене што га чини бољим показатељем трговања. Поред тога, постоје апликације које користе цроссовер у ове две НВТ линије за одређивање помака у моменту.

2) Кориштење волумена на мрежи искључујући дугачке трансакцијске ланце

Постоје неке забринутости да обим трансакција на ланцу није најрепрезентативнија мера за утврђивање „додате вредности“ трансакција. Тим Цоинметрицс указује на два највећа проблема у овом сјајном делу које бисте заиста требали да проверите:

1. Тешко је рећи који су резултати оригинални

2. Велики део количине битцоин трансакција долази од мешања новчића или размене / новчаника који се само крећу новцем

Да би решио овај проблем, блоцкцхаин.инфо је креирао ревидирану метрику за уклањање трансакцијских ланаца> 100, који су типично (али не увек) узроковани мешањем кованица и покушајима манипулације обимом трансакција. У светлу недавних скандала ОКЕКС и Хуоби, ово је веома важно за одржавање интегритета на тржиштима. Открили смо да до сада нема значајне разлике у коришћењу ове метрике, али ако је доступна (тренутно блоцкцхаин.инфо ради само за битцоин), треба је користити. НВТ вредности су осетљивије јер је називник обима трансакција мањи.

Коришћење волумена на ланцу - дуги ланци

Увођењем мрежне вредности / трансакција у раст (НВТГ)

Овде постаје заиста занимљиво. У финансијама, две најчешће метрике које користимо су цена цена до зараде (однос П / Е) и цена цена до зараде / раст (однос ПЕГ) за вредновање залиха. П / Е омјер се углавном користи за вредновање стабилних и добрих дугорочних улога. Распада се када се примени на акције са огромним потенцијалом раста - на пример, компанија која развија лек за рак почетно не би имала скоро никакву зараду, што је резултирало врло високом П / Е. Међутим, потенцијал раста ове компаније био би неспоран и о томе треба водити рачуна да би се тачно проценила компанија. Разлог ПЕГ коефицијента је рачунати разлике у потенцијалу раста које би имале свака компанија. Ово има сјајне апликације за динамички крипто простор.

За анализу раста није довољно само гледање обима трансакција. Инспирацију можемо преузети из закона Метцалфе-а, једначине која каже да је вредност мреже пропорционална квадрату броја повезаних корисника система. Приликом вредновања дигиталних средстава желели бисмо да дефинишемо Н корисника као број јединствених дневних адреса. Према томе, раст вредности мреже био би једнак деривату закона који се поштује. Ово је доказано да сама делује у вредновању крипто имовине, од стране Кен Алабија и Цлеарблоцкс-а. Алтернативна једначина Метцалфеовог закона, Зипфов закон ће такође бити истражена након што је Андрев Одлизко спровео веома убедљиву студију.

Темељне једначине вредности и раста мреже

Користећи ове једначине, створене су две променљиве мрежне вредности / трансакција раста (НВТГ):

НВТГ користи Метцалфе ГровтхНВТГ користећи Зипф Гровтх

Открили смо да НВТГЗ није заиста користан показатељ трговања. Претпостављамо да је то због тога што су крипто тржишта још увек нове и нису достигле фазу „засићења“ коју Зипфов закон указује логаритамском скалом. НВТГМ биљежи период раста у којем се тренутно налазимо, али можда ћемо касније видјети да је Зипфов закон тачнија карактеризација. Заглађивање помоћу 90-дневне ЕМА најбоље је функционирало у смислу предиктивне и дескриптивне снаге од свих метода. Следећа слика, са произвољно одабраним „прецијењеним“ и „подцијењеним“ црвеним и зеленим линијама, показује ове резултате.

Коришћење НВТГМ-а као индикатора трговања

Кад год се плава НВТГ линија пређе испод зелене линије је када је битцоин релативно подцењен и када прелази изнад црвене линије, кад је битцоин прецијењен. Можемо видети да су ови произвољни прагови добро послужили током последње 2 године, исправљајући идентификацију три пута када је била прецијењена, а пет пута понижена. Међутим, можемо видети да то не делује добро током последњих 50 дана када је говорило да је битцоин подцењен, а цена је и даље падала. Нешто више рада може се урадити на стварању оптималних прагова с обзиром на одређени временски оквир (покушај оптимизације за двогодишњи временски период је превише оптимистичан у овом простору), као што су једномјесечни или 3-мјесечни.

Закључак

Мрежна вредност је веома важна метрика која показује колико је крипто валута вредна. У овом делу смо увели измене у Калицхкин-ов НВТ (а.к.а. НВТ сигнал) да бисмо створили одговорнији индикатор трговања који и даље задржава тачну процену основне вредности мреже. Такође смо увели потпуно нову метрику за фактор раста мрежне вредности проистекле из Метцалфеовог закона. Ова метрика, коју називамо НВТГ, инспирисана је употребом омјера ПЕГ у традиционалним финансијама.
Крипто увјети за традиционално вредновање капитала

НВТ занемарује мрежну вредност коју стварају додатни корисници, претпостављајући да би волумен трансакција то одражавао, али НВТГ то узима у обзир да би тачније надокнадио раст мреже. У пракси се ове метрике могу користити заједно и са различитим временским периодима како би се створило свеобухватније разумевање мрежних сигнала.

Дакле ... шта даље?

Ова анализа је извршена само за битцоин. Имајте на уму за свеобухватнију анализу ових метрика за остале крипто валуте. Поред тога, пуно прагова је субјективно и стварање више структуре око тога која нивоа заиста указују на погрешно цењење имовине је нешто што би се могло учинити. Ако имате било каквих коментара, питања или било каквих сугестија о томе шта даље гледати, јавите ми!